发布时间：2021-10-17 分类： 行业动态
新浪科技李根
7月25日晚，百度公司今天宣布终止由百度董事长李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇发起的爱奇艺MBO计划，这也意味着2016年2月13日开始的爱奇艺MBO计划就这样结束了。爱奇艺将“重返”百度系统，但事实上，MBO计划自宣布以来并未取得实质性进展。
百度在公告中表示：
一条原则贯穿于整个过程。李彦宏回应了百度宣布爱奇艺龚宇私有化的消息。爱奇艺负责人表示：“由于媒体和公众对爱奇艺的关注，爱奇艺将专注于业务发展，为大众提供更好的视频娱乐和生活服务。”
这意味着爱奇艺于2016年2月13日开始的MBO计划已经结束。
爱奇艺MBO计划的开始和结束
爱奇艺MBO计划开始于今年2月13日，春节即将来临，百度宣布董事会收到了公司董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇的初步无约束力收购提议，并计划接受百度持有爱奇艺80.5%的股份。不包括无现金和无债务交易（即不包括合同中的现金和负债），爱奇艺的交易价值为28亿美元。
爱奇艺首席执行官龚宇在致全体员工的内部信函中表示，MBO是为了获得中国市场更多的支持和更强的融资能力。并明确宣布，在私有化后，爱奇艺将在适当的时候寻求在中国上市。
事实上，爱奇艺的MBO曾被外界视为“一石三鸟”。首先，它解决了百度财务报告中爱奇艺的负担。其次，它可以利用这一趋势，拆分可变利益实体架构并返回中国上市；三者可以在公开市场上以烧钱的方式补充弹药。
资本市场也对李彦宏和龚宇的行为给予了积极的反馈，包括百度公司的评级和股价。在资金方面，爱奇艺MBO有利于百度利润率的提升，这是个好消息。对于爱奇艺来说，如果能在中国上市，这也是一个好消息。爱奇艺当时已经成为视频行业的第一家。
爱奇艺MBO转折点
然而，整个计划中最大的风险被低估了。根据爱奇艺的MBO计划，李彦宏和龚宇完成股份收购后，仍处于亏损状态的爱奇艺希望登陆国内资本市场，只瞄准“新兴”战略新兴板块。当时有传言说爱奇艺是“战略新兴板”的第一上市梯队。
但在最关键的时刻，战略新兴董事会意外流产。2016年3月，在全国人大四次会议上，删除了对“十三五”规划草案的修订。删除了“设立战略性产业新兴板”的内容。这意味着百度董事长李彦宏和爱奇艺创始人龚宇的一厢情愿被错误估计，至少在未来5年内，Iqiyi不会考虑战略新兴板上市计划。
这意味着，李彦宏和龚宇已经启动了爱奇艺MBO计划，一旦项目取得实质性进展，他们将能够以个人身份承担爱奇艺的损失。今年4月，新浪科技曾报道，爱奇艺或李彦宏的私有化风险每天损失577万元，指出每天高达577万元的损失肯定会加快李彦宏和龚宇爱奇艺MBO项目的步伐。
今年5月，新浪科技还独家获悉爱奇艺的管理层收购项目计划。在这一外部融资计划中，爱奇艺计划通过收购管理层实现私有化，拆除原有的可变利益实体结构，并于2017年在后门上市。在这个项目中，李彦宏和龚宇领导的管理层将设立一个5亿元的专项基金，为期4年，可延长1年，专门用于爱奇艺MBO项目。但爱奇艺否认了该项目计划，并没有进一步解释MBO的进展情况。
爱奇艺MBO计划的最后一击
截至今年7月19日，百度最大股东美国对冲基金Acaciapartners向百度CEO李彦宏发出公开信，公开反对李彦宏和龚宇收购爱奇艺。他得出的结论是，收购提议与百度及其股东的长期利益最大化背道而驰。
Acaciapartners认为李彦宏对爱奇艺20亿美元的估值过低，同时也让百度上季度对爱奇艺的巨额投资感到失望。Acaciapartners还建议李彦宏撤回购买爱奇艺的请求，这样爱奇艺将留在百度系统中。
对此，百度官员回应称，已成立一个由独立董事组成的特别委员会，评估相关结论并向投资者和公众发布。
现在，百度以官方公告的形式公布了特别委员会的评估结果和百度的官方决定。从某种意义上说，这个决定也是迄今为止最好的结果。从百度自身来看，它可以被看作是对华尔街投资者的关注和合规反应；从发起MBO的李彦宏（Robin Li）和龚宇（Gong Yu）的管理层来看，爱奇艺的MBO是一个原始计划，尽管现在并不成功，但总体上没有实质性损失。就爱奇艺而言，MBO计划并未影响公司的实际业务发展。根据第三方研究机构iResearch和在线应用评级服务提供商appannie的最新报告，2016年爱奇艺在会员收入、市场份额和内容产品方面成为业内第一。
然而，这并不意味着爱奇艺的下一场视频比赛会很容易。随着国内视频竞争的加剧，爱奇艺将始终面临着如何在结束亏损、内容盈利和市场竞争方面保持稳定的挑战。此外，控股股东百度对视频业务的战略思考对爱奇艺也非常重要。毕竟，今年4月，百度拆分了“亲子”百度视频，完成了10亿元的外部融资。对百度来说，更重要的是要考虑一个总是烧钱的“干儿子”。
随函附上爱奇艺MBO的活动：
2016年2月13日，百度董事会收到其董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇的初步非约束性收购要约，并计划收购百度持有的爱奇艺80.5%的股份。不包括无现金和无债务交易（即不包括合同中的现金和负债），爱奇艺的交易价值为28亿美元。
2016年2月13日，爱奇艺首席执行官龚宇面对内部员工的来信：为了从中国市场获得更多支持，获得更多融资能力，并根据市场需求获得更多自由发展空间，管理团队和我所代表的李彦宏先生向百度董事会提出了私有化提议。在民营化和未来融资的过程中，公司将充分考虑团队的利益，并为团队寻求更多的激励。私有化后，爱奇艺将在适当的时候寻求在中国上市。
2016年2月16日，百度宣布，公司董事会独立特别委员会聘请摩根大通证券（亚太）有限公司为财务顾问，maplesand Calder为开曼群岛法律顾问，韩坤律师事务所为中国法律顾问，协助独立特别委员会评估之前收到的爱奇艺收购提案。
2016年3月15日，在全国人大四次会议修订《十三五规划纲要草案》时，删除了“建立战略产业新兴板”的内容，战略新兴板流产。
2016年4月6日，优酷土豆私有化结束，合益集团正式成为阿里的全资子公司。该公司董事长兼首席执行官顾永强表示，该公司将在三年内重返a股市场，并已启动相关程序。
2016年4月20日，百度公司宣布拆分其独立运营的百度视频，并已完成10亿元的外部融资。投资者包括国内影视传媒企业新文化（300336.SZ）和赛福基金，其中新文化是主要投资者。百度视频部前总经理胡浩担任公司首席执行官。
2016年5月24日，新浪科技独家
